出口戦略。4％ルールで効率よくフローを得る

インデックス投資をしていくにあたって

気になるのは、その出口！

それも資産を減らさず

所謂、FIRE状態にするにはどうしたらいいか

気になりますよね。

高配当投資であれば配当をもらい続ける

これをインデックス投資で実現するには

どうしたらいいかを解説していきます。

これまでもこれからも

時間をかけて投資していくことになる

インデックス投資ですが

残高(ストック)を収入(フロー)に変えていく。

しかもずっとフローを得ていく。

知りたいですよね？

アメリカでの研究で

インデックス投資では二つの

フローを得る戦略があります。

①引退時の資産を×4％を定額で取り崩し続ける

②毎年の資産残高×4％を定率で取り崩し続ける

どちらも「4％ルール」と呼ばれています。

①引退時の資産を×4％を定額で取り崩し続ける

例を上げましょう。

引退時に3000万円の資産があったとします。

１年目の取り崩し額は

3000万円×4％＝120万円

２年目の取り崩し額も

3000万円×4％＝120万円

３年目以降もずっと同じです。

つまり、引退時資産×4％に相当する額を

定額で取り崩しているということ

貯金で考えれば

4％×25年＝100％になるので

25年で資産が無くなります。

しかし、運用を続ければ

資産は続いていくんです。

1998年にアメリカのトリニティ大学の

教授3人が出した研究結果で

”トリニティ・スタディ”という研究があります。

1926年～1995年の70年間を対象として

株式50％、債券50％のポートフォリオで

取り崩し率を年4％に設定すると

30年後に資産が残っている確率は96％

25年で資産が無くなるどころか

30年でも96％の確率で資産が残っているんです。

それどころか多くのシナリオで

資産残高が増えている

そういう結果が出ています。

もっと言うと各シナリオの中央値ベースで

当初資産の8倍に増えているんです。

資産3000万円で引退して

4％、120万円を30年使い続けたら、30年後

資産が2億4000万円に増えているということ

しかもこれは一番いいシナリオではなく

中央値のシナリオだったということなんです。

対象の70年間には暴落や弱気相場も含まれます。

たまたまじゃないんです。

非常に再現性が高いと言えますよね。

2011年に研究が更新されましたが

結論はそう変わっていません。

2018年にも別機関で検証されましたが

同じ条件で資産が残る確率は

30年どころか35年後で96％

4％ルールは現在でも

通用するということです。

株式50％、債券50％の中身ですが

なんでもいいわけではありません。

ファンドの選定は重要ですよ。

もちろん米国株、米国社債なので

為替リスクがあります。

なので、取り崩しはドルベースです。

基軸通貨が米ドルである以上は

ドルを持たないのはハイリスクです。

公的年金などの円資産と

バランスよく持っておきましょう。

上で投資先に触れましたが

手数料には注意してください。

手数料が1％増えるだけで

96％だった成功率が84％に落ちます。

2％になると65％まで落ちてしまうんです。

他の記事でも再三

アクティブファンドはインデックスファンドに

勝てません。

そう言ってきました。

100％勝てないわけではありませんが

勝てないと覚えていて大丈夫です。

②毎年の資産残高×4％を定率で取り崩し続ける

これは引退時の資産額×4％を定額で

取り崩すのではなく

毎年の資産残高×4％を

定率で取り崩すというもの

こちらはトリニティスタディではなく

ウォール街のランダムウォーカー

という本で紹介された手法です。

長期的に見ると

株式のリターンは平均7％

債権のリターンは平均4％

株式50％、債券50％のポートフォリオを組むと

期待リターンは5.5％になります。

毎年5.5％取り崩したくなりますよね。

しかし、ここで考えないといけないのが

インフレ率です。

インフレが進めばお金の価値は減ります。

インフレ率を1.5％で想定すると

実質リターンは4％になります。

これが毎年4％取り崩してもOKという背景

資産が4％ずつ増えるなら

資産を4％ずつ使っても減りません。

借金を返しても返しても…の

逆パターンですね。

取り崩せる額は

持ってる資産の額に比例します。

1000万円なら約40万円

3000万円なら約120万円

5000万円なら約200万円

これを長持ちさせる方法があります。

ポートフォリオの期待リターンより

小さく取り崩す。

インフレ率を高めに考慮する。

こういった工夫をすれば資産は

半永久的にフローをくれます。

暴落相場は過去を見ても

平均11か月程度です。

暴落相場で資産を取り崩すのは

「資産を安く売る」

ということです。

取り崩しの額を調整しましょう。

相場の雰囲気が戻れば

資産額は一気に回復します。

インデックス投資の年利は一定じゃありません。

年利15％の年もあれば年利-10％の年もあります。

まあまあ大きく上下すると覚えていてください。

15年20年という長期で見れば

運用は安定しますが

短期では結構変動します。

こうした出口を考えるのは大事なことですので

上記二つのパターンは

しっかり意識しておいてください。

最後になりますが

インデックス投資というのは

暴落相場のダメージはしっかり食らいます。

しかし、

上昇相場でのリターンは総取りできるんです。

長い目で見れば暴落よりも

上昇のほうがエネルギーは強いんです。

だからこそインデックス投資なんです。

しっかりと継続していきましょう。

最後まで読んでいただいて

ありがとうございます。

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